
英伟达的挑战者、ASIC芯片大厂博通又一次交出两位数大增的成绩单,且本财季的指引比华尔街预期的更迅猛,体现人工智能(AI)数据中心设备的需求持续强劲。
美东时间4日周三,博通盘后公布,截至2026年2月1日的公司2026财年第一财季(“一季度”),净营收同比增长29%至193.1亿美元,高于分析师预期的192.6亿美元;非GAAP口径下调整后每股收益(EPS)同比增长28%至2.05美元,也高于分析师预期的2.03美元。
驱动博通增长的核心仍是AI相关半导体业务。包括ASIC在内的半导体解决方案业务一季度收入同比超预期增长超50%。其中,一季度AI半导体收入达84亿美元,同比暴增106%,高于博通此前业绩电话会提供的指引约82亿美元,主要由定制AI加速器和AI网络需求带动。
博通CEO陈福阳表示,公司的AI收入将加速增长,预计第二财季(“二季度”)AI半导体收入将进一步升至107亿美元。这意味着,博通本财季的AI芯片收入将环比增长逾27%,同比增长143%。
博通同时给出了明显高于市场预期的指引:二季度营收预计约220亿美元,同比增约47%,较分析师预期的205.3亿美元高约7.2%;调整后EBITDA利润率预计约68%,持平一季度。同时,公司董事会批准新的股票回购计划,授权到今年底回购额度最高100亿美元。
财报公布后,周三收涨超1%的博通盘后股价先小幅上涨,曾小幅转跌,后又转涨。分析认为,市场反应更像是高预期下的再定价,在AI主线拥挤、估值更敏感的背景下,除了一季度和二季度总体数据,部分源于博通一季度软件业务收入仅小幅增长,投资者也会重新审视增长结构、现金与负债变化以及后续超预期空间,从而引发一定的获利了结与波动。
Q1总营收继续加速增长 AI收入同比翻倍、Q2目标107亿美元财报显示,一季度博通的总营收刷新了前一季所创的单季最高纪录,且同比继续加速增长,增速由前一季的28%提升至29%。
一季度调整后税息折旧及摊销前利润(EBITDA)同比增长30%至131.28亿美元,也刷新前一季所创最高纪录,EBITDA利润率约为68%,高于公司指引67%。
陈福阳在财报中强调,本季AI收入84亿美元,同比增长106%,高于去年12月陈福阳在业绩电话会上预估的82亿美元。增长主要来自两块:
定制AI加速器(custom AI accelerators)需求旺盛;AI网络(AI networking)持续放量。博通预计二季度AI半导体收入将达到107亿美元,意味着AI业务仍在加速爬坡,并将继续成为推动二季度营收跃升至220亿美元的关键变量。
半导体收入高涨、软件“稳而不长”按分业务看,一季度博通增长几乎由半导体“拉满”:
包括ASIC在内的半导体解决方案业务收入125.15亿美元,同比增长52%,增速较前一季的34.5%明显加快,分析师预期123.1亿美元,营收占比从一年前的55%升至65%,高于前一季的61%。包括VMware在内的基础设施软件业务收入67.96亿美元,同比仅增长1%,营收占比从一年前的45%降至35%,前一季度同比增长19%、占总营收的39%。这组数据体现,博通当前的增量主要来自AI相关半导体周期,而软件业务更多体现“压舱石”属性——规模大、贡献稳定现金流,但短期增速有限。
也正因增长更集中在AI半导体,市场对其客户集中度、订单节奏和供需变化会更敏感,这类结构性关注点在财报后往往也会放大股价波动。
股东回报加码:单季回馈109亿美元,新增100亿美元回购授权博通继续用真金白银强化股东回报:
董事会批准季度现金股息0.65美元/股,本季股息合计约30.86亿美元。首席财务官(CFO)Kirsten Spears称,公司一季度通过分红+回购合计回馈股东109亿美元,其中回购约78亿美元。董事会又批准新的回购计划:最高回购规模100亿美元,有效期至2026年12月31日。回购与分红对长期股东当然是利好,但在财报后的短线交易里,市场也可能会同时关注:回购力度很大、现金余额下降、负债水平不低——这些因素叠加时,股价的即时反应未必只看“回购利好”单一维度。
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